据哥伦比亚商学院兼职教授Omid Malekan表示，有一些加密货币买入公司试图“创造可持续价值，但我可以用一只手数出来。”

区块链作家、哥伦比亚商学院兼职教授Omid Malekan指出，关于比特币价格下跌的原因，必须考虑到加密货币财库公司（Digital Asset Treasuries, DATs）在其中的作用，这些公司对市场下行起到了推波助澜的作用。

Malekan在周二在X（原Twitter）平台发文写道：“所有关于加密货币价格持续下跌的分析，都应将数字资产财库（DATs）纳入考虑范围。从整体来看，它们最终导致了一次大规模的套现和退出事件——这也是导致价格下滑的原因之一。”

他补充说，确实有一些公司试图“创造可持续价值，但数量有限”。

分析人士普遍认为，加密货币市场的下跌主要受到美中贸易紧张局势以及其他宏观经济因素的影响。根据CoinGecko数据显示，比特币在过去一周内的价格波动范围为99,607.01美元到113,560美元之间，较10月6日曾创下的逾126,000美元的高点有所回落。

动机不纯的公司引发的市场问题

Malekan指出，许多加密货币买入公司能从希望持有加密资产敞口的投资者手中筹集到数百万美元，有些创业者将此视为“快速致富的机会”。

他还说：“成立任何类型的上市实体都需要高昂的成本，涉及壳资源/PIPE/SPAC的资金可能高达数百万美元，涉及支付给银行和律师的费用也不低。”

“这些费用都必须从某处筹集，”他说。

这些公司不断收购比特币等主流加密资产的大量代币，并通过发行股份、可转换债券和债务杠杆操作等方式获取资金。这引发了市场担忧：企业的杠杆操作可能会迫使其在市场下跌时被动抛售资产，加剧市场的下行压力。

另外一些企业则通过质押等策略为其持有的资产创造收益，以吸引投资者；也有公司计划将部分持仓投入借贷协议或流动性提供中，以获得额外收益。

Malekan表示：“DATs最大程度地损害了整体加密市值，为应当被锁定的代币提供了大规模的退出通道。我惊讶于如此多的投资者对此未表示异议。”

“即使是为生态系统增长或锁仓的代币，如果融资过度、铸币过多，也会变成加密行业的问题。”他还补充道。

2025年前后，将出现加密财务的爆发式增长

据资产管理公司Bitwise在10月发布的报告显示，今年新增了48家公司将比特币列入资产负债表，使得采用比特币的企业总数达到207家，持有超过100万个比特币，总价值超过1010亿美元。

与此同时，据Strategic ETH Reserve数据显示，以太坊作为第二大被财库采纳的加密货币，已有71家公司将其列入资产负债表中。

分析师对此表示，随着行业成熟以及企业争夺投资者的过程中，DATs可能会逐渐向少数大型玩家集中，也有人推测这一趋势将促使企业进军Web3的其他领域。

相关新闻：据报道，加密货币交易所Gemini计划推出预测市场平台。