代币化作为经过监管测试的现代化证券市场路径正在快速崛起。美国证券交易委员会（SEC）正在评估基于区块链的系统，这一系统有潜力提升透明度、加速结算，并在保护投资者权益的基础上，重新定义市场基础设施。

SEC 考虑代币化作为市场发展新阶段

2026年2月9日，SEC委员Mark T. Uyeda在德克萨斯州奥斯汀的资产管理衍生品论坛上，就国债与代币化进行了深入探讨。他详细阐述了监管机构如何将代币化视为保护投资者的同时，现代化证券市场的途径。

Uyeda认为，代币化是技术驱动的市场演进的自然一环，而非对现有市场结构的颠覆。他表示：

“我们正在考虑将证券头寸从传统数据库转移至基于区块链的系统，代币化将在链上代表这些权利和义务。”

代币化，按照他的解释，是将所有权和合同权利直接编码进数字代币，这些代币在分布式账本上进行记录，进而简化了发行、交易和结算过程。Uyeda进一步指出，“如果设计得当，代币化可以通过在数字代币上编码权利、在分布式账本上记录源信息，从而增强市场的安全性、透明度和不可篡改性。”他强调，尽管代币化具有巨大的潜力，但这些好处只有在谨慎设计的前提下才能实现，而且代币化工具仍需遵循现有的联邦证券法。

在讲述监管哲学时，Uyeda提到，SEC采取的是以技术中立、护栏式规则为核心的创新方法，侧重结果而非过程。他强调委员会如何通过圆桌讨论、员工指导、公众征求意见以及具体豁免程序等形式，探索链上市场结构，而非通过执法行动来制定政策。

SEC委员总结道：

“代币化能够推动资本市场现代化，不仅可以加速结算周期，还能提升所有权的可见性，解决当前股东识别和公司行动中的难题。”

他将更高的透明度和更快的结算周期与减少摩擦、提升市场完整性密切联系。Uyeda最后总结指出，适度的试点、透明的监管环境以及遵守法律法规，可以帮助代币化进一步完善市场基础设施，提高市场效率，并且为数字化系统的更广泛应用创造公平、有序且高效的市场环境。

阅读更多：SEC委员：代币化前景广阔，但没有法规豁免的“魔法”

常见问题 ⏰

• SEC委员Mark Uyeda对代币化有何看法？
  Uyeda认为代币化可以在严格遵守联邦证券法的框架下，推动证券市场的现代化。
• SEC如何看待基于区块链的证券系统？
  SEC认为，如果设计得当，基于区块链的系统有潜力优化传统数据库系统。
• 代币化是否意味着证券将不再受SEC监管？
  不是的，Uyeda强调，代币化的工具依然需要遵循现有的监管要求。
• 为什么在代币化市场中更快的结算至关重要？
  更快的结算周期能够减少市场摩擦，提高交易透明度，并增强市场的整体稳定性。