在每千瓦时（kWh）运营成本为$0.04的情况下，当前的SHA256比特币矿机展示了明确的利润结构，高算力的水冷设备脱颖而出，同时一些高效的空气冷却和浸入式选项也增加了市场的多样性。

四美分测试：哪些比特币矿机依然具备竞争力

在此电价下，榜首是Bitmain的Antminer S23 Hydro 3U，具备1,160 TH/s的算力，功耗约为11,020 W，每天可赚取约$50.06。

这体现了“抛出算力”的典型思路：通过强大的性能和合理的能耗为设备设定基准的每日收入。然而，S23 Hydro 3U要等到2026年1月才能交付给客户。

第二名是Bitmain的Antminer S21e XP Hydro 3U，具备860 TH/s算力和11,180 W功耗，按照当前的BTC价格，每天可产生$34.23的收益。尽管在每瓦算力效率上稍弱于S23 Hydro 3U，但仍能保持可观的日收益；廉价的电力与高算力相结合使得物理与数学的优越性得以显现。

第三名是Block公司推出的Proto Rig，拥有819 TH/s的算力和12,000 W的功耗，每天可赚取$31.30。尽管在功耗方面不如前两者，但其强大的算力使其在顶级设备中占有一席之地。如果电力条件充足，高功耗就能转换为丰厚的日收益。

第四名是Bitdeer的Sealminer A3 Pro Hydro，具备660 TH/s算力和8,250 W功耗，每日收益为$26.58。其结合了水冷技术和合理的功耗，是一个很有吸引力的中高端选择。紧接着的是Bitmain的Antminer S23（非3U版），其拥有580 TH/s和5,510 W，每天赚取$25.03，表明高收入不一定需要四位数的TH/s。

Auradine的Teraflux AH3880为排名增加了更多的变数：600 TH/s、10,740 W，每天$21.06。该设备在四美分电价下显示出稳定的性能，突显了效率和功耗之间的微妙平衡。

Bitmain的Antminer S21 XP+ Hydro紧随其后，提供500 TH/s和5,500 W，每天收益为$20.86。Bitdeer的Sealminer A3 Hydro同样是500 TH/s，但功耗更高，为6,750 W，导致每日收益为$19.66。这表明，效率在收益的计算中扮演了至关重要的角色。

此外，Bitmain的Antminer S21 XP Hydro具有473 TH/s和5,676 W的功耗，带来每日$19.28的收入。Bitdeer的Sealminer A2 Pro Hydro尽管也提供500 TH/s，但功耗为7,450 W，每天收益为$18.99，虽耗电稍高，却在该价位依然稳健表现。Bitmain的Antminer S23 Immersion（442 TH/s，5,304 W）提供每日$18.02，作为浸入冷却设备中的优秀选择。

中端市场开始出现压缩。Canaan的Avalon A1566HA 2U提供480 TH/s和8,064 W，致使每天收益为$17.35，与MicroBT的Whatsminer M63S++（464 TH/s、7,200 W）相同。然而，一个设备通过稍高的功耗达到更高的算力，而另一个则凭借优良的效率获利。在这样的电价下，它们的收益一致。

Bitmain的Antminer S21e XP Hydro提供430 TH/s和5,590 W，每天收入$17.11。尽管Antminer S19 XP Hydro 3U仍然是老牌产品，其算力为512 TH/s和10,600 W，但每天也能赚取$16.59，显示出高效的电力在低电价时仍然表现良好。

Bitdeer的Sealminer A2 Hydro（446 TH/s、7,360 W）每天的收益达到$16.25，MicroBT的Whatsminer M63S+（424 TH/s、7,208 W）也以$15.25收尾，进一步揭示在逐步降低收益的同时，功耗开始影响整体表现。然而，在$0.04/kWh的电价下，这些设备的日收益依然可观。

接下来，市场愈发注重效率权衡。Bitmain的Antminer S21+ Hydro提供358 TH/s、5,370 W，每日收益$13.56；MicroBT的Whatsminer M63S的算力为390 TH/s、7,215 W，每天收益$13.46；MicroBT的Whatsminer M66S++通过356 TH/s和较低的5,518 W，达成每日$13.31，强化了降低功耗与提高利润的关联。

Bitmain的Antminer S23（空气冷却）提供318 TH/s，功耗仅为3,498 W，每天收益$13.27，证明合理的功耗可以让低算力设备在市场上依然保持竞争力。Bitmain的Antminer S21 Hydro在335 TH/s和5,360 W状态下，每天能够赚取$12.37，恰好在电力成本与算力之间平衡。

Auradine的Teraflux AI368Q提供360 TH/s和6,840 W，每天收入为$12.25。Bitmain的Antminer S21+ Hydro（319 TH/s变种）在降低功耗到4,785 W的情况下，日产出$12.08，显示了稳定功耗与收入之间的正相关。

Antminer S21 XP Immersion提供300 TH/s、4,050 W，每天$11.80，而Bitdeer的Sealminer A3 Pro Air以290 TH/s、3,625 W，成为名单上的最后一位，日产出为$11.68。虽然空气冷却设备在水和浸入冷却不适用的场合仍有生存空间，但在本电价下，水冷和浸入冷却的优势更为明显。

Bitmain的Antminer S9系列，曾是全球算力的领导者，现在已陷入亏损运营——即便电价为每千瓦时$0.04。设备如S9 SE、S9i、S9j和S9 Hydro等每天亏损范围从$0.39到$0.72不等。曾是行业标杆的S9系列，如今多作为比特币挖矿历史的象征，而非可行选择。

在对26款设备（不含S9）进行评估后，水冷设备占据了上层阶梯。以S23 Hydro 3U的1,160 TH/s作为行业标杆，但在中层市场，300-500 TH/s的设备日常收益均趋近，电价优势让高算力设备得以胜出；同时，合理的电力预算使得高效设备保持盈利。

另一个启示是，不同设计的设备在特定电价下收益趋同。Canaan的Avalon A1566HA 2U和MicroBT的Whatsminer M63S++都显示出每日收益为$17.35，提示运营商在采购时可以考虑产品可用性、保修和设备标准化，确保在市场供需波动时不影响盈利。

多元化制造商在风险管理中起到重要作用。结合Bitmain的S23/S21系列、Bitdeer的Sealminer A系列、MicroBT的M63/M66系列、Auradine的Teraflux型号、Canaan Avalon、甚至Block的定制Proto Rig，在电价为$0.04/kWh的环境下，这种多样性能够兼顾性能与效益。

总之，在四美分的运营成本区间内，利润结构由高效能的水冷设备—如即将上市的Bitmain Antminer S23 Hydro 3U主宰，上中层位则更依赖效率。选择适合的型号应考虑电力条件、空间配置及业务需求。