尽管比特币当前处于横盘整理状态，Jordi Visser指出，市场对基础资产仍然保持信心。ETF的获批和比特币网络算力的创新高都成为支持这一观点的重要因素。

宏观分析师及华尔街资深人士Jordi Visser表示，比特币正经历类似首次公开募股（IPO）的阶段。早期持有者逐步退出，新资金不断涌入市场，带动代币被更广泛地持有和分配。

在Anthony Pompliano主持的播客及其Substack文章中，Visser提到，许多长时间未动的“老币”逐渐开始流动，这并非一次性事件或恐慌抛售，而是逐步推进的正常市场调整。新投资者在低位吸纳，比特币的价值逐步被重新认识。

他比喻，整个过程类似传统市场中的IPO：早期投资者开始套现，创业者获得回报，风险投资机构返回资金。成功的标志是早期仓位逐步被更广泛的持有者所取代。

"集中持有的热情正被分散持有的耐久性所取代。早期信徒逐步传递火炬，转给以更高价格、不同动机的长线投资者。这正是比特币的成功时刻，也是真正的IPO。"

比特币的横盘整理

在过去一周内，比特币的价格在106,786美元至115,957美元区间内震荡。Visser表示，此类整理状态类似于公司上市时的市场表现：在IPO初期，投资者开始部分退出，市场中的价格会出现横盘或盘整，因此比特币在此阶段处于正常的调整期。

新入场的持有者较为谨慎，等待市场整体布局稳定之后才会加大投入。

他指出：“结果就是让人烦躁的横盘震荡，基本面依旧强劲。市场虽在反弹，但大部分资金仍在等待，情绪相对低迷。”

他补充说：“这正像IPO后锁定期结束的典型行情，早期投资者逐步退出，新的长期持有者入场，所有权逐渐从少数先锋转向更广泛的群体。”

尽管价格承压，但信心依然强劲

加密市场的“恐惧与贪婪指数”自上周三以来在“恐惧”区域徘徊，短期内情绪偏向悲观。然而，Visser认为，市场基本面依旧强劲。这主要体现在：持续获批的交易所交易基金（ETF）、比特币网络算力创出新高、稳定币的不断增长应用，皆表明投资者信心未减。

他指出：“在熊市中，无人在市场中买入，价格的崩溃源于投资者纷纷退出。然而，实际情况完全不同。比特币持续整理，没有出现破位下行。每次调整都有人反买，价格没有创新新低，而是在某一区间内波动。”

"市场背离风险资产的表现令人困惑，但比特币的基本面比以往任何时候都要强。结构上的变化——持有量从高度集中转向更分散的分布——正是比特币从革命性实验走向持久货币资产的关键所在。"

IPO阶段将持续一段时间

根据Visser的判断，类似IPO的“整理”阶段可能还会持续数月，通常在六到十八个月之间。虽然比特币的价格迁移速度快于传统资产，但目前的市场走势大致处于六个月的时间框架内。

他预测：当此阶段结束后，市场的波动性可能会有所下降，因为比特币的持有权逐步分散到更广泛的投资者群体中，减少早期持有者和创始人的集中持仓。

"目前来看，市场仍处于调整期。比特币可能会持续让投资者感到沮丧，因为它不会像风险资产那样同步反弹。情绪在未来一段时间内仍有可能偏悲观，但没有明确信号。真正的转折点只会在有利消息出现后才会到来。”

相关推荐：比特币（BTC）市值已增加80亿美元，但复苏依然缺乏ETF资金的支撑。