加密市场分析师对本周末加密货币市场大幅下跌的原因提出了多种见解，但他们普遍强调，这种波动属于市场周期中的正常现象。

多位加密行业领袖认为，近期市场下跌可能与加密货币交易所的ETF资金流出、长线巨鲸的抛售行为以及地缘政治紧张局势的升级有关。周日，比特币一度下跌至接近93,000美元的水平。

比特币在周日短暂触及今年的低点93,029美元。过去七天内，整体市值也出现了回调，从11月11日的3.7万亿美元降至周一的3.2万亿美元（数据来源：CoinGecko）。

澳大利亚加密资产管理公司Merkle Tree Capital的首席投资官Ryan McMillin在接受Cointelegraph采访时表示，本轮市场下跌并非由单一事件引发。

多重因素共同影响加密价格

McMillin指出，链上数据显示，长期持有者“在经历了一波非凡的上涨之后开始获利了结”；同时，“良好的基本面和市场流动性也为价格的进一步调整提供了空间”。

“此外，现货比特币ETF及其他早期市场大量买入的工具已开始呈现资金外流现象，全球市场的风险偏好降低，降息预期也被推迟。”

他补充说：“总体来看，老币（即长线持有者）在一个比六个月前更加克制的宏观环境中被重新配置到较为温和的买盘中。”

Binance澳大利亚及新西兰区总经理Matt Poblocki表示，这次波动提醒我们，加密资产仍然是一个高度依赖全球宏观经济和政治环境的成熟资产类别。

同时，Banxa的CEO Holger Arians也指出，市场在全球局势变动中的表现非常活跃。“我们正面对一些尚未解决的、甚至逐步升级的地缘政治紧张局势。同时，全球科技行业的估值在未来仍然保持上升趋势。经过一年的乐观氛围后，市场进入更广泛的规避风险阶段几乎是不可避免的。”他说道。

“虽然加密资产有时可以独立于传统市场走势，但当前正是人们等待、观察和理解市场动荡的一年。”

其他平台上的加密高管也发表了看法。Bitwise资产管理公司CEO Hunter Horsley认为，四年周期的市场叙事或许是导致此次回调的原因之一，因为交易者担心每隔几年市场就会出现下行，于是纷纷抛售，反而加剧了调整压力。

Ether Treasury旗下的BitMine公司主席Tom Lee指出，市场造市商的资产负债表存在“重大漏洞”，可能引发投机行为导致清算。"

市场剧烈回调是任何市场的常规现象

然而，大多数加密分析师仍认为市场的基本面仍然坚实。

“这种剧烈的回调是市场周期中的正常部分，” Poblocki表示。

“重要的是，我们看到散户投资者仍然坚守市场，并逐渐转向比特币和以太坊等主流币种，而不是完全退出市场。这显示出市场的长期信心。”

他补充说：“ETF的资金流动虽然与整体风险情绪略有波动，但没有出现大规模赎回现象。大趋势依旧，机构投资者依然高度活跃，散户投资者也变得更加谨慎。”

Arians认为，随着基本面向好的方向发展，市场的调整或许会逆转。同时，监管环境的改善、实际应用场景的增加以及传统金融对加密市场的逐渐加入都将推动市场走出低谷。

“即使价格趋于疲软，但底层基础设施的建设从未停滞。稳定币的交易量、链上活跃度和开发者的动能都在稳步提升。虽然市场节奏较慢，但这些基础工作都在为下一次牛市奠定基础。”他说道。

加密市场的韧性优于以往周期

与宏观分析师Jordi Visser持相似观点，McMillin认为，老的比特币持有者实际上只是将筹码转让给准备接手的新人，表现出市场更成熟的一面。

“在以往的周期中，如果没有ETF等机构渠道的深度支持，长线持有者抛售通常会导致70%甚至80%的跌幅；但现在，跌幅却远远低于此，因为成熟的市场机制和机构投资者的深度参与，极大地吸收了抛售压力。”

“这反映了市场的成熟，也是硬币从少数人手中转移到大多数人手中的一个必要步骤。”

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