尽管投资者对AI产业的发展担忧，以及美国疲软的就业数据和消费者信心的下滑，加密货币仍展现出一定的韧性。加速放印钞票是否会带动比特币的上涨？

核心观点：

• 比特币和以太坊的杠杆偏好较低，与强势的股市形成鲜明对比，显示尽管流动性预期改善，市场情绪仍然脆弱。

• 尽管经济环境充满不确定性，但预期中的货币宽松政策降低了加密资产的下行风险，有助于激发潜在的看涨动能。

本周三，比特币和以太坊价格上涨，达到两周以来的高点，市场等待更为宽松的货币政策出台。经济数据疲软，激发了市场对增加刺激措施的预期，推动稀缺资产的需求上升。

标准普尔500指数和黄金价格也同步上涨，反映投资者对市场流动性的乐观预期。然而，加密货币的总市值仍比其历史高点4万亿美元低约29%，交易者对潜在的经济不确定性引发的回调保持警惕。

在周三，稀缺资产需求增强，美国5年期国债价格上涨，黄金价格逼近4,240美元，两周累计上涨3%。比特币价格稳定在约93,000美元附近，与两周前持平。以太坊虽仍比其最高点（4,956美元）低37%，但市场正重新评估山寨币的前景。

美国11月劳动力市场显示放缓迹象，私营部门减少了32,000个岗位，特别是小企业面临较大压力。ADP数据显示，工人平均工资比10月下降0.1%，缓解了通胀压力。市场普遍关注即将于12月10日公布的美联储利率决策，以获得更明确的货币政策信号。

加密货币有望受益于流动性增加

美联储官员在政策走向上出现分歧，部分原因是由于截止到11月12日的政府停摆期间缺乏官方宏观经济数据。一些官员认为需要降息以稳住疲软的劳动力市场，然而也有人警告降息可能会导致通胀压力进一步加剧，而目前的通胀水平仍然偏高。

全球科技巨头对人工智能投资的增加也带来了新的不确定性。贝莱德投资研究院院长Jean Boivin评论称：“关于泡沫的讨论太多了……现在人们更加关注潜在的风险。”据雅虎财经报道，贝莱德还强调了大规模AI数据中心扩张在物理基础设施方面的限制。

另一方面，美国百货巨头梅西百货表示，市场前景依然谨慎，消费者支出意愿低迷，加上关税压力，预计2025年最后几个月将拖累公司业绩。CEO Tony Spring在接受CNBC采访时表示，梅西百货不得不在大多数品类中采取“选择性”涨价策略以应对成本压力。

比特币和以太坊的看涨杠杆仓位需求仍然偏低。在中性行情下，永续合约的年化资金费率应保持在6%至12%之间，以涵盖持仓成本。考虑到美国罗素2000小盘股指数仅比其历史高点低2.3%，市场的信心尚不足以推动大规模加仓。

预计股市将通过宽松的货币政策受益，低成本资金以及科技和核能基础设施相关的政府激励措施将推动市场上涨。若市场信心未能改善，加密货币或将继续表现落后，承受更多压力。

尽管就业数据和消费者支出疲软，加密货币实际上并不存在立即崩盘的风险。预期的流动性增加有望缓解经济压力，维持投资者对稀缺资产的偏好。只要货币政策持续宽松，比特币和以太坊就更可能温和反弹，而非出现剧烈逆转。

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